Pro investice je to příležitost desetiletí

Ceny akcií na americké burze v březnu výrazně propadly. Tím jedni hodně ztratili, pro jiné se ovšem otevřela příležitost. Lze na současné krizi vydělat?

Jednoznačně ano. Z toho, co vidíme ze své pozice v investičním fondu, je znát, že část lidí má dostatek volných peněz a chtějí současného výkyvu v cenách akcií využít. Řada z nich se poučila z vývoje po finanční krizi z roku 2008.

 

V jakém slova smyslu?

Někteří tehdy prodělali spoustu peněz, protože v období poklesu prodávali akcie pod cenou. Jiní naopak litovali, že nevyužili příležitost a nenakupovali, když byly ceny v krizi nízko. Dlouhodobý vývoj jim ukázal, že ceny se nejen vrátily, ale dál výrazně rostly. A tak obě zmíněné skupiny hledí spíše na to, jak více investovat a vytvořit si šanci na budoucí zisky.

 

Vy sám vidíte současnou situaci jako dobrou příležitost?

Podle mne je to příležitost desetiletí. A byla by velká škoda nechat ji jen tak proběhnout okolo.

 

Na to, aby ceny akcií klesaly, jak tomu bylo zejména mezi 20. únorem a 20. březnem, však také musí někdo prodávat. Kdo to tedy byl, když jsou tu takové šance na dlouhodobý zisk?

Investice jsou velmi často otázkou emocí. A pochopitelně záleží také na investičním horizontu. Pokud investujete na delší dobu, třeba tři až pět let, nebyl důvod k jakékoli panice. Pokud je váš horizont v týdnech či měsících, je situace jiná. Nicméně ještě podstatnější jsou ony emoce. I my jsme měli klienty, kteří začali investovat na sklonku roku 2019, a v březnu se svých investic narychlo zbavovali.

 

Můžete to takovým klientům rozmlouvat?

Máme velmi přesně popsáno zákonnými předpisy, co a jak můžeme klientům říkat. V rámci možností se s klienty otevřeně bavíme o vývoji trhů. Nakonec jde ale vždy o zcela svobodné rozhodnutí každého klienta. A pokud on vyhodnotí situaci jako rizikovou, provedeme vše přesně tak, jak si bude přát.

 

Roste zájem investorů o nákup cenných papírů? Vkládají více peněz než běžně?

Významně více. V březnu a dubnu jsme zaznamenali třikrát větší přírůstek vkladů, než bývá obvyklé.

Vrátí se podle expertních odhadů vašeho fondu akciové indexy na hodnotu před koronavirovou krizí? Pokud ano, kdy to očekáváte?

Je obvyklé, že po obdobných poklesech cen se do necelého roku akciové indexy dostanou na stejnou úroveň nebo výše, než byly před pádem. Nejčastěji to bývá v období mezi třemi a jedenácti měsíci.

 

Tři měsíce od poklesu uplynou na přelomu května a června, je tedy pořád ještě otevřené ono „okno pro potenciálně dobrou investici“?

My samozřejmě nemůžeme predikovat budoucí vývoj. Z pohledu výhodné ceny akcií byla nejlepší situace na přelomu března a dubna, nyní by však mělo být období stále příznivé pro nákup.

 

Robot nemá emoce

Quant se označuje jako fond kvalifikovaných investorů. Jak se takový „kvalifikovaný investor“ vlastně pozná?

Existují zde dvě základní kritéria. Základní vklad do našeho fondu musí podle regulatorních podmínek, které máme, činit nejméně milion korun. Zároveň musejí investoři vyplnit předepsaný investorský dotazník, jehož parametry stanovuje Česká národní banka. Ten je pak vyhodnocen a obodován a podle počtu bodů se jednotliví investoři mohou ucházet o typy fondů, jejichž prostřednictvím mohou investovat.

 

Jinými slovy, když tomu příliš nerozumím, nesmím se pouštět do moc komplikovaných obchodů?

Je to velmi zjednodušeně řečeno, ale v zásadě to platí.

 

Investiční strategie vašeho fondu je řízena algoritmem, který vymyslel spoluzakladatel fondu Pavel Kohout. V čem tento algoritmus spočívá?

Algoritmus eliminuje emoce a tím chybovost lidského faktoru. Současně pracuje se dvěma veličinami, množstvím volných peněz v americké ekonomice a cenou akcií. Je zde ještě řada dalších faktorů, ale ty dva jsou klíčové.

 

Takže, když je cena nízko a volných peněz hodně, je pravděpodobný růst, a proto algoritmus radí kupovat – a naopak?

Algoritmus odhaluje „bubliny“, tedy příliš nízké, nebo naopak nadsazené ceny. Když jsou ceny akcií nízké, fond nakupuje a podíl akcií na celkovém portfoliu se zvyšuje. Pokud jsou akcie nadhodnocené, fond je prodává a prostředky se přesouvají ve prospěch bankovních vkladů.

 

Algoritmus obchody také přímo vykonává?

Ne, nejedná se o automatizované obchodování. Algoritmus je pro nás analytický a poradenský nástroj, který vždy respektujeme, protože se opakovaně přesvědčujeme, že velmi dobře funguje.

 

Proč má „robot“ tak vysokou míru úspěšnosti?

Jelikož nemá emoce. Nepodléhá panice, tlaku okolí a podobně. Pracuje s daty z amerického Federálního rezervního ekonomického datového systému, vyhodnocuje je a dává doporučení.

 

Kolikrát vám dal během koronavirové krize signál k nákupu?

Během března a dubna celkem čtyřikrát. Pokaždé jsme nakoupili – a další vývoj ukázal, že dobře.

 

Konzervativní Češi? Jak kteří

Pokud nyní investujete do akciových trhů, nakolik vzrostl od začátku roku podíl akcií vůči bankovním vkladům ve vašem fondu?

Od počátku roku až do první březnové dekády jsme měli čtyřicet procent v akciích vůči šedesáti procentům v bankovních vkladech. V březnu se nejprve poměr otočil, pak jsme investovali do akciových trhů dál a nyní je v portfoliu pětasedmdesát procent akcií a pětadvacet procent prostředků je uloženo v bankách.

 

Co konkrétně na akciových trzích nakupujete?

Neinvestujeme nikdy do jednotlivých akciových titulů, ale vždy do celého trhu. Nakupujeme veřejně obchodované fondy ETF, jejichž hodnota vychází z indexu Standard & Poor’s 500.

 

Proč neinvestujete do jednotlivých akcií?

My jsme konzervativní fond, je to dáno jak rozdělením portfolia mezi akciové trhy a peníze, tak i strategií. U nás nemohou investoři počítat se zhodnocením dvacet procent ročně, ale chceme, aby mohli počítat s pravidelnými a dlouhodobými pěti procenty. Na druhé straně je pak daleko menší riziko než u investic do jednotlivých titulů.

 

Pro jaké investory se hodí investování do akcií jednotlivých společností?

Pro ty, kteří tomu opravdu rozumějí, a ještě je to baví. Skutečně není snadné sledovat a vyhodnocovat všechny faktory, které mohou ovlivňovat ceny akcií jednotlivých firem. A bavit by vás to mělo proto, abyste měl alespoň dobrý „pocit ze hry“, kdyby se to náhodou nepovedlo.

 

Jací investoři jsou Češi? Traduje se, že velmi konzervativní…

Obecně to platí, zejména vzhledem k tomu, jak malou část svých aktiv celkově investují. Nicméně platí, že se to generačně velmi liší. V případě Quantu máme většinu klientů od čtyřiceti let výše a je pravda, že ti více oceňují jistotu a bezpečnost svých vkladů. A nyní je podle našeho názoru situace taková, že i opatrnější klienti mohou výrazněji vydělat.