Ruské akcie jsou levné, ale s jejich nákupem mám po invazi morální problém

Jak finanční trhy zareagovaly na ruskou invazi na Ukrajinu?

Byl to šok. Sám jsem byl přesvědčený, že se nic takového nestane. Celozemní intervenci nečekalo mnoho lidí ani na trzích. Evropské indexy klesly hned po otevření o čtyři až pět procent. Burzy v USA otevřely také dole, ale velmi rychle se akcie dostaly zpět na původní hodnotu, a Amerika zavírala v prvních dvou dnech invaze dokonce v plusu.

Jak je to možné?

Bylo totiž vidět, že investoři dokážou jasně rozlišovat, který region bude vývojem postižený. Pro americké trhy to byl krátkodobý otřes způsobený otřesem z války, ale v uvozovkách to reálné dopady na Spojené státy nemá. Dodnes to vidíme i na tom, že index S&P 500 je za poslední měsíc v plusu zhruba pět procent. Zatímco Evropa jen odmazala většinu svých ztrát.

I to bylo překvapení…

Částečně. Ale musíme si uvědomit, že jsou pořád některé segmenty ekonomiky, jejichž akcie zaznamenaly propad a budou na tom špatně i v následujících měsících. Ekonomické sankce jsou účinné, ale je to dvousečná zbraň, s níž jsme si potrhali byznysové vztahy s Ruskem. Také na území Ukrajiny je řada producentů součástek pro evropský průmysl, především automobilky, zde došlo kvůli bojům na území Ukrajiny k výpadkům výroby a tyto dodavatele nejde rychle nahradit.

Jak se jako investor připravujete na to, že může být válka?

Kdybych já čekal válku, tak se okamžitě zbavím všech ruských akcií. Zkusil bych si také spekulaci proti lokální měně, tedy zde proti rublu. Nebo shortoval akcie a indexy. Ale já ji nečekal.

Měli jste nějaké ruské akcie v portfoliích, která spravujete?

Celkem tři pozice. Drželi jsme akcie Gazpromu, společnosti Norilsk Nickel, která vyváží nikl a palladium, a pak malou pozici ve společnosti Rushydro. To je firma, která se stará o vodní elektrárny v Rusku. Byly to všechno akcie nakoupené ne přímo v Rusku, ale na burze v Londýně.

Jaká byla reakce těchto akcií na invazi Ukrajiny?